据统计，自今年三月中旬以后，华东、华南及华中五地现货铝库存已经八连降至57.02万吨，降幅达40.11%，较去年同期123万吨下降65.98万吨，降幅53.64%。不可否认，市场库存触及历史低点使从业者费解，下面我们从以下几个方面来分析：

　　首先，2015年底铝行业进入低谷，伴随十三五提出供给侧改革政策，加速铝冶炼企业关停、减产进程。面对铝价不断刷新历史低位，2015年中国电解铝行业亏损加剧，减产规模与覆盖范围进一步扩大，从而导致2016年初期，市场供应量明显不足。

　　其次，库存下移现象明显。尽管今年信发、魏桥等国内一线民营铝企仍有大规模增产，但与往年不同，冶炼厂自身或周边都建设了配套铝棒加工车间，减少二次加工带来的成本，从而导致今年铝锭、铝水库存想下游铝棒、铝材等铝加工产品库存转移。冶炼厂库房货少、市场到货量明显不足成为行业常态，下游房地产开工后需求回升，也加速市场库存消耗。

　　从期货来看，今年国内外期货仓库库存均呈现下降趋势，据统计，截止到5月17日，LME铝库存较年初降31.3825万吨至257.5725万吨，跌幅达10.86%;国内上期所库存较年初降5.8714万吨至13.8419万吨，跌幅达29.31。国内外库存同步下降，交割仓库储量不足也能从一定程度上暗示后市供应吃紧现状，影响期盘投资操作。

　　随着现货库存量不断下降，持货商对后市信心依旧较强，惜售心态较浓，现货成交价升水操作相对普遍。尽管月初沪铝价触及12000强支撑点位，但全国多地库存紧张现状明显，市场报价多升水至12000点位上方或捂货，下游采购商备货意愿增强，加之随后期货触底反弹，现货价格跟盘回升，且继续市场销售。综合来看，短期现货库存难有改善，将继续支撑A00铝价在12000元/吨上方运行。